Ол капитализмнің объективті және табиғи дамуына негізделді, оның мәні экономиканың циклдар бойынша дамуы болды: дағдарыстан депрессия мен қалпына келтіру арқылы жаңа дағдарысқа дейін15. 1929-1932 жылдары капиталистік әлемді шарпыған дағдарыс дәл осындай циклдік дағдарыс еді.